为什么A股外资一直在买买买,而国内股民却在着急卖出?

发布时间:2019-12-23 聚合阅读:
原标题:为什么A股外资一直在买买买,而国内股民却在着急卖出?今年以来,外资对A股优质资产兴趣持续不减,截至20日已连续26个交易日呈净买入状态,年度累计净买入突...

原标题:为什么A股外资一直在买买买,而国内股民却在着急卖出?

今年以来,外资对A股优质资产兴趣持续不减,截至20日已连续26个交易日呈净买入状态,年度累计净买入突破3300亿元。

于是中国股市开始出现奇怪的现象,外资一直在净买入,而国内股民却在卖出。双方在市场中擦肩而过,互相在心底都觉得对方是傻逼。

那么为什么中国股民嫌弃的A股,却成为了外资眼中的优质资产?

一、国外低利率甚至负利率,A股投资价值凸显

美联储2019年以来已经三次降息25个基点,,联邦基金利率目标区间下调至1.50%至1.75%,分别是在2019年,7月31日和2019年9月19日和10月31日。

今年9月,欧洲央行也宣布下调存款利率10个基点至-0.5%,并重启了QE计划,这是欧洲央行自2016年以来的首次降息,也直接带领欧盟进入了负利率时代。

由于欧美的低利率政策,全球逐利的资金需要重新寻找更具潜力和投资价值的优质资产。目前,A股市场的估值水平在全球主要股票市场中占据绝对的优势,这对正在寻找新投资机会的海外资金而言,其吸引力是很明显的。

二、 A股估值水平偏低,对外资具有较大吸引力

国内股民是同A股的历史进行纵向比较的,认为A股指数过去十年都没涨。以后也不会涨多少。大多数散户都只习惯于做短线交易。

但是外资是进行全球资产配置的,对他们来说,美股、印度股市等都是处于高点的,在过去十年上涨了太多,而A股十年不涨,估值水平偏低。现在的A股,无论如何都没有什么风险了。

三、国外股票是主要投资方式,股市就是用来涨的

虽然国内投资者的主要投资渠道是房地产,房价只涨不跌在中国是一种信仰。国内很多人甚至以投资股市为耻辱,如果你说在炒股,可能会被朋友们嘲笑。

但是在国外,股市是主要的投资渠道。尤其在美国,股市上涨才是正常现象。中国人所执着的房地产投资,在外资看来没有多大价值,因为国外的房价泡沫很少出现,而且破灭得很快。2008年的美国次贷危机,更是让国际资金对房地产敬而远之。

中国人只有真正经历过一次房价的泡沫破裂,才会知道执着买房是多么可笑。而外资金融机构大多数有上百年历史的投资经验,对炒房没有兴趣。一个国家真正有价值的是股市里的蓝筹实体企业,外资也只对蓝筹企业的股权感兴趣。

四、外资是长期投资,国内股民只喜欢短线追涨杀跌

对于外资而言,由于很多大基金公司都是几千上万亿美元的规模,其投资基本是长期投资。看准了A股处于投资区间,他们就会按计划一直加仓,不会像中国股民每天追涨杀跌短线跟庄家刀口舔血。

投资市场的铁律是短线投资的人永远是输家,真正能赚到钱的只会是长线投资的人。这也是研究的价值,巴菲特的成功是价值投资的最好证明,但中国散户总是误认为自己智商更高。

五、贸易谈判达成,人民币将进入升值通道

2014年以来,人民币汇率曾经从6.1082的贬值到7.1863,现在则在7.0115左右震荡。

贸易谈判初步达成,人民币汇率也已经应声上涨。未来大概率也会随着贸易争端的落定,而继续回升。外资此时大举进入A股,也是为了分享人民币升值带来的收益。

如果人民币汇率在未来两年上涨10%,那么外资根本不在乎股市的涨跌。

六、外资进行全球资产配置,中国股市份额不断加大

截至三季末,境外投资者通过QFII、RQFII和陆股通合计持有A股市值近1.8万亿元,占A股总市值的3%,与公募基金持股市值相当。

11月26日,MSCI(摩根斯坦利资本国际公司)年内第三次扩容生效。纳入实施完成后,纳入MSCI指数的A股标的增至472个,A股占MSCI新兴市场指数权重达到4.1%。

今年MSCI对A股的三次扩容累计为A股带来了超4600亿元增量资金,其中被动资金超过900亿元。若算上A股纳入富时罗素和道琼斯指数所带来的资金增量,今年以来三大国际重要指数为A股带来的资金增量约有5400亿元。

随着中国经济规模的扩大和资本市场的发展,A股也将逐步被纳入全球主要金融机构的资产配置中,MSCI、富时罗素、道琼斯指数里A股的份额肯定将不断增加。

伴随着A股在全球主要指数中份额的提高,A股对全球投资者的吸引力也会不断增强,而很多国际资金都被动或主动跟随这些指数进行配置,全球大量资金都将跟随这些指数的扩容而进入A股。

外资会对A股带来什么改变?

在外资持续流入的背景下,投资者结构变化会对市场定价逻辑产生潜移默化的影响。

首先是A股投资理念的转变。过去A股投资者更关注边际变化、净利润等短期影响,但外资更关心企业层面的现金流、ROE等中长期运营层面的指标。

其次是估值体系出现变化。由于外资更关注那些长期来看表现好的公司,对部分优质核心资产持股比例不断提升。未来这些龙头公司在各自行业中的估值水平会不断提高。

外资在A股比重提高,一方面会降低整体市场的波动率,另一方面也也造成市场分化,外资重仓板块与非外资重仓板块的股价运行呈现不同特点,甚至会让A股出现“两个市场”,两类股票的市场表现逻辑会出现较大反差。

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上林院:杨飞,经济学博士,高校教师,关注财经事件与产业经济发展。公众号:“产业经济观察”。